หมวดหมู่: บทวิเคราะห์

บล.เมย์แบงก์ กิมเอ็ง : บทวิเคราะห์ตลาดหุ้นรายวัน 27-1-2021May


27 มกราคม 2564 / กลยุทธ์การลงทุนรายวัน

SET

ดัชนีตลาดหลักทรัพย์

1,512.83 +11.21

สรุปมูลค่าการซื้อขาย

นักลงทุน          สุทธิ

สถาบัน       -1,411.79

บัญชี บล.       1,361.97

ต่างชาติ       -2,444.20

ในประเทศ   2,494.02

MARKET SUMMARY

วานนี้ SET ฟื้นตัว สวนทางตลาดภูมิภาค โดยมีการซื้อกลับในหุ้น EA, KTC, DELTA เด่น โดยSET ปิดที่ 1,512.83 (+11.21 จุด) มูลค่าการซื้อขาย 8.8 หมื่นล้านบาท (เทียบกับวันก่อนหน้า 8.3 หมื่นล้านบาท) โดยนักลงทุนต่างชาติขายหุ้นไทย 2,444 ลบ. (นักลงทุนสถาบันขาย 1,412 ลบ.) ส่วนตลาด TFEX นักลงทุนต่างชาติเปิด Short Futures ที่ 8,690 สัญญา)

STOCK PICKS & TRADING IDEA

EPG (เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 9.0 บาท) คาดแนวโน้มกำไร 4Q63-1Q64 จะเติบโตได้ทั้ง QoQ, YoY จากการฟื้นตัวในทั้ง 3 ธุรกิจหลัก โดย 1) Aeroflex คาดได้แรงหนุนจากการกระตุ้น US ที่มากขึ้น 2) Aeroklas รับอานิสงส์บวกจากตลาดรถยนต์ที่ขยายตัวขึ้นตั้งแต่ครึ่งหลังของปี 63 และ 3) ธุรกิจบรรจุภัณฑ์ ได้แรงหนุนจาก COVID-19 เร่งการใช้บรรจุภัณฑ์มากขึ้น

INVESTMENT THEME

IMF ปรับเพิ่ม GDP โลกปี 64 ขึ้นสู่ +5.5% : วานนี้กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) ได้เปิดเผยรายงานแนวโน้มเศรษฐกิจโลก โดยได้ประเมินเศรษฐกิจโลกปี 63 จะหดตัว -3.5% ดีกว่าคาดการณ์เดิมเมื่อเดื่อน ต.ค.63 ที่ -4.4% และปี 2564, 2565 จะกลับมาขยายตัว +5.5%, +4.2% จากพัฒนาการเชิงบวกของวัคซีน ที่เริ่มมีการฉีดในวงกว้าง ผสานกับมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจทางการคลังเพิ่มเติมทั่วโลกเป็นแรงขับเคลื่อนที่สำคัญ ส่วนหากพิจารณาเป็นรายกลุ่มประเทศ พบว่า IMF คาด GDP กลุ่มประเทศ Advanced Economics ปี 64,65 ที่ +4.3%, +3.1% ปรับเพิ่มขึ้น +0.4%, +0.2% ตามลำดับ และคาด GDP กลุ่มประเทศ Emerging Market ปี 64,65 ที่ +6.3%, +5.0% ปรับเพิ่มขึ้น +0.3%, -0.1% ตามลำดับ สำหรับรายประเทศสำคัญที่รอบนี้ IMF มีการปรับคาดการณ์ GDP ปี 64 ขึ้นมาก เช่น อินเดีย (จาก +8.8% สู่ +11.5%), สหรัฐฯ (จาก +3.1% สู่ +5.1%), ญี่ปุ่น (จาก +2.3% สู่ +3.1%) ส่วนประเทศที่โดยปรับลดคาดการณ์ GDP ปี 64 เช่น อิตาลี (จาก +5.2% สู่ +3.0%), อังกฤษ (จาก +5.9% สู่ +4.5%), เยอรมนี (จาก +4.2% สู่ +3.5%) ส่วนไทย ปี 64 ถูกปรับลงเป็น +2.7% จาก +4.0% แต่มีการปรับปี 65 ขึ้นสู่ +4.6% จาก +4.4% โดยสรุปถือว่ารอบนี้ IMF มีมุมมองที่ดีขึ้นต่อการฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลก ส่งผลบวกต่อสินทรัพย์เสี่ยงในระยะกลาง

Investment Strategy : วันนี้คาด SET แกว่ง sideway แนวรับ 1,500 จุด และแนวต้าน 1,520 จุด เน้นหุ้นที่มีพัฒนาการเชิงบวก โดย ATO Picks วันนี้แนะนำ “EPG, SPALI”

EYES ON

ปัจจัยต่างประเทศ

- 27 ม.ค. ประชุม FED, ยอดสั่งซื้อสินค้าคงทน US

- 28 ม.ค. 4Q63 US GDPดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภค Eurozone

ปัจจัยในประเทศ :

29 ม.ค. รายงานภาวะเศรษฐกิจประจำเดือนจาก BOT

การรายงานผลประกอบการของบริษัทจดทะเบียน

SET

แนวรับ   :   1505 / 1490

แนวต้าน :   1530 / 1560

IRPC (IRPC TB)

ผลิตภัณฑ์เคมียังคงโตแกร่ง

BUY

Share Price           THB 3.72

12m Price Target     THB 4.50 (+21%)

Previous Price Target THB 3.10

คงคำแนะนำ ซื้อ - แนวโน้มยังดูดี

ราคาหุ้น IRPC ลดลง 4% (YTD) ต่ำกว่าดัชนี SET 8% โดยส่วนต่างราคาและราคาเคมีลดลงเล็กน้อยเนื่องจากการหยุดชะงักของอุปทานใน 4Q63 ผ่อนคลายลง อย่างไรก็ตาม ระดับโดยรวมยังคงอยู่ในเกณฑ์ดีโดยได้รับแรงหนุนจากอุปสงค์ในภูมิภาค IRPC เป็นผู้ได้รับผลประโยชน์หลักจากราคาเม็ดพลาสติกชนิด ABS (ผู้ผลิตรายเดียวในประเทศไทย) และส่วนต่างราคา PP เพิ่มสูงขึ้นในไตรมาส 4/63 เราคาดว่าไตรมาส 4/63 จะเป็นไตรมาสที่มีผลประกอบการที่แข็งแกร่งและมีกำไรหลักที่ดีขึ้น คงคำแนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 4.5 บาท (P/B ปี 64 ที่ 1.2 เท่า ค่าเฉลี่ยในอดีต)

กำไรหลักไตรมาส 4/63 ดีขึ้น

เราประเมินกำไรไตรมาส 4/63 ที่ 1.4 พันล้านบาท (-7% QoQ) และกลับมาเป็นบวก YoY ผลการดำเนินงานหลักจะดีขึ้นจากส่วนต่างราคาเคมีที่ดีมาก โดย GIM ในไตรมาส 4/63 จะเพิ่มขึ้น 2.3 เหรียญสหรัฐ / บาร์เรล QoQ เป็น 11 เหรียญสหรัฐ / บาร์เรล เป็นผลจาก1) GRM เพิ่มขึ้น 0.6 เหรียญสหรัฐ / บาร์เรล 2) ธุรกิจเคมีเพิ่มขึ้น 1.7 เหรียญสหรัฐ / บาร์เรล เราประมาณการค่าการกลั่นไตรมาส 4/63 อยู่ที่ 1.3 เหรียญสหรัฐ/บาร์เรล (+0.6 เหรียญสหรัฐ / บาร์เรล) ส่วนใหญ่เป็นผลมาจาก premium น้ำมันดิบพลิกเป็นส่วนลด ในขณะที่ส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อย กำไรขั้นต้นจากการผลิตตามราคาตลาด (product to feed margin) เพิ่มขึ้นเป็น 8.5 เหรียญสหรัฐ / บาร์เรล โดยทั้งสไตรีนิกส์และโอเลฟินส์มีอัตรากำไรเพิ่มขึ้น 0.8 เหรียญสหรัฐ / บาร์เรล QoQ, สเปรด PP และ ABS เพิ่มขึ้น 27% และ 50% จากการหยุดชะงักของอุปทานและอุปสงค์ที่ฟื้นตัวจากจีน เราคาด IRPC มีกำไรจากสต็อกที่ 4 เหรียญสหรัฐ / บาร์เรล ทำให้ GIM อยู่ที่ 15 เหรียญสหรัฐ / บาร์เรล ต้นทุนไตรมาส 4/63 เพิ่มขึ้นเป็น 12 เหรียญสหรัฐ / บาร์เรล (10.3 เหรียญสหรัฐ / บาร์เรลในไตรมาส 3/63) เนื่องจากค่าใช้จ่ายที่ไม่เกิดขึ้นประจำจากโครงการโนอาห์ (โครงการเกษียณอายุก่อนกำหนด

โมเมนตัม ABS และ PP เริ่มชะลอ

สเปรด ABS ในเดือน พ.ย.และธ.ค.อยู่ที่ระดับปกติ 1,700 เหรียญสหรัฐ / ตัน (1,300 เหรียญสหรัฐ / ตันในเดือนต.ค.และ 1,000 เหรียญสหรัฐ / ตัน ใน 9 เดือนแรกปี 63) โมเมนตัมเริ่มชะลอ โดยสเปรดเดือน ม.ค. ลดลงเหลือ 1,600 เหรียญสหรัฐ / ตัน โรงงาน LG Chem (ABS 1mta) คาดว่าจะกลับมาออนไลน์ได้ในปลายเดือนม.ค.หลังจากไฟไหม้ในเดือนพ.ย. คาดสเปรด ABS จะอยู่ที่ 1300 เหรียญสหรัฐ / ตันใน 1H64 อัพไซด์คือความต้องการรถยนต์และอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์ของจีน โดย GDP ไตรมาส 4/63 ของจีนสร้างความประหลาดใจที่ 6.5% YoY และอาจคงอยู่ต่อไป สเปรด PP แตะจุดสูงสุดในเดือน ธ.ค.ที่ 770 เหรียญสหรัฐ / ตันและลดลงเหลือ 680 เหรียญสหรัฐ / ตัน กำลังการผลิต PP ใหม่ของปี 64 ส่วนใหญ่จะเริ่มออนไลน์ใน 2H64 พร้อมกับ Malaysia’s Rapid (900kta PP) ที่จะออนไลน์ใน 2Q64 เราประเมินสเปรด PP ใน 1H64 เฉลี่ยที่ 650 เหรียญสหรัฐ / ตัน อุปทานที่ตึงตัวในครึ่งปีแรกอาจทำให้ตลาดไม่คาดคิด โดยความต้องการบรรจุภัณฑ์ หน้ากากอนามัยและผลิตภัณฑ์เพื่อสุขอนามัยยังคงแข็งแกร่ง

โมเมนตัมเทียบกับระดับสูงสุด

การลดลงของสเปรด PP และ ABS ไม่ใช่เรื่องน่าแปลกใจ เนื่องจากอุปทานหยุดชะงักชั่วคราว อย่างไรก็ตาม เราแนะนำนักลงทุนเน้นที่ระดับที่แน่นอน เนื่องจากจะเป็นแรงหนุนสำคัญต่อรายได้ เราประเมินสเปรด PP และ ABS ปี 64 ที่ 600 เหรียญสหรัฐ / ตันและ 1,300 เหรียญสหรัฐ / ตัน สูงขึ้น 10% และ 15% จากปีก่อน เราเห็นอัพไซด์จากอุปสงค์ของจีน โดยทุกๆ 100 เหรียญสหรัฐ / ตันที่เพิ่มขึ้นในสเปรด ABS และ PP จะส่งผลให้ GIM เพิ่ม 0.3 เหรียญสหรัฐ/บาร์เรล และ 1 เหรียญสหรัฐ/บาร์เรล

Kaushal Ladha, CFA

This email address is being protected from spambots. You need JavaScript enabled to view it.

(66) 2658 5000 ext 1392

SCG Packaging (SCGP)

กำไร 4Q63 ดีขึ้น ตั้งเป้าโต 2 หลัก

BUY

Share Price                     THB 46.75

12m Price Target         THB 51.00 (+9%)

Previous Price Target   THB 48.00

คงคำแนะนำ ซื้อ - แนวโน้มยังดูดี

ราคาหุ้น IRPC ลดลง 4% (YTD) ต่ำกว่าดัชนี SET 8% โดยส่วนต่างราคาและราคาเคมีลดลงเล็กน้อยเนื่องจากการหยุดชะงักของอุปทานใน 4Q63 ผ่อนคลายลง อย่างไรก็ตาม ระดับโดยรวมยังคงอยู่ในเกณฑ์ดีโดยได้รับแรงหนุนจากอุปสงค์ในภูมิภาค IRPC เป็นผู้ได้รับผลประโยชน์หลักจากราคาเม็ดพลาสติกชนิด ABS (ผู้ผลิตรายเดียวในประเทศไทย) และส่วนต่างราคา PP เพิ่มสูงขึ้นในไตรมาส 4/63 เราคาดว่าไตรมาส 4/63 จะเป็นไตรมาสที่มีผลประกอบการที่แข็งแกร่งและมีกำไรหลักที่ดีขึ้น คงคำแนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 4.5 บาท (P/B ปี 64 ที่ 1.2 เท่า ค่าเฉลี่ยในอดีต)

กำไรหลักไตรมาส 4/63 ดีขึ้น

เราประเมินกำไรไตรมาส 4/63 ที่ 1.4 พันล้านบาท (-7% QoQ) และกลับมาเป็นบวก YoY ผลการดำเนินงานหลักจะดีขึ้นจากส่วนต่างราคาเคมีที่ดีมาก โดย GIM ในไตรมาส 4/63 จะเพิ่มขึ้น 2.3 เหรียญสหรัฐ / บาร์เรล QoQ เป็น 11 เหรียญสหรัฐ / บาร์เรล เป็นผลจาก1) GRM เพิ่มขึ้น 0.6 เหรียญสหรัฐ / บาร์เรล 2) ธุรกิจเคมีเพิ่มขึ้น 1.7 เหรียญสหรัฐ / บาร์เรล เราประมาณการค่าการกลั่นไตรมาส 4/63 อยู่ที่ 1.3 เหรียญสหรัฐ/บาร์เรล (+0.6 เหรียญสหรัฐ / บาร์เรล) ส่วนใหญ่เป็นผลมาจาก premium น้ำมันดิบพลิกเป็นส่วนลด ในขณะที่ส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อย กำไรขั้นต้นจากการผลิตตามราคาตลาด (product to feed margin) เพิ่มขึ้นเป็น 8.5 เหรียญสหรัฐ / บาร์เรล โดยทั้งสไตรีนิกส์และโอเลฟินส์มีอัตรากำไรเพิ่มขึ้น 0.8 เหรียญสหรัฐ / บาร์เรล QoQ, สเปรด PP และ ABS เพิ่มขึ้น 27% และ 50% จากการหยุดชะงักของอุปทานและอุปสงค์ที่ฟื้นตัวจากจีน เราคาด IRPC มีกำไรจากสต็อกที่ 4 เหรียญสหรัฐ / บาร์เรล ทำให้ GIM อยู่ที่ 15 เหรียญสหรัฐ / บาร์เรล ต้นทุนไตรมาส 4/63 เพิ่มขึ้นเป็น 12 เหรียญสหรัฐ / บาร์เรล (10.3 เหรียญสหรัฐ / บาร์เรลในไตรมาส 3/63) เนื่องจากค่าใช้จ่ายที่ไม่เกิดขึ้นประจำจากโครงการโนอาห์ (โครงการเกษียณอายุก่อนกำหนด

โมเมนตัม ABS และ PP เริ่มชะลอ

สเปรด ABS ในเดือน พ.ย.และธ.ค.อยู่ที่ระดับปกติ 1,700 เหรียญสหรัฐ / ตัน (1,300 เหรียญสหรัฐ / ตันในเดือนต.ค.และ 1,000 เหรียญสหรัฐ / ตัน ใน 9 เดือนแรกปี 63) โมเมนตัมเริ่มชะลอ โดยสเปรดเดือน ม.ค. ลดลงเหลือ 1,600 เหรียญสหรัฐ / ตัน โรงงาน LG Chem (ABS 1mta) คาดว่าจะกลับมาออนไลน์ได้ในปลายเดือนม.ค.หลังจากไฟไหม้ในเดือนพ.ย. คาดสเปรด ABS จะอยู่ที่ 1300 เหรียญสหรัฐ / ตันใน 1H64 อัพไซด์คือความต้องการรถยนต์และอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์ของจีน โดย GDP ไตรมาส 4/63 ของจีนสร้างความประหลาดใจที่ 6.5% YoY และอาจคงอยู่ต่อไป สเปรด PP แตะจุดสูงสุดในเดือน ธ.ค.ที่ 770 เหรียญสหรัฐ / ตันและลดลงเหลือ 680 เหรียญสหรัฐ / ตัน กำลังการผลิต PP ใหม่ของปี 64 ส่วนใหญ่จะเริ่มออนไลน์ใน 2H64 พร้อมกับ Malaysia’s Rapid (900kta PP) ที่จะออนไลน์ใน 2Q64 เราประเมินสเปรด PP ใน 1H64 เฉลี่ยที่ 650 เหรียญสหรัฐ / ตัน อุปทานที่ตึงตัวในครึ่งปีแรกอาจทำให้ตลาดไม่คาดคิด โดยความต้องการบรรจุภัณฑ์ หน้ากากอนามัยและผลิตภัณฑ์เพื่อสุขอนามัยยังคงแข็งแกร่ง

โมเมนตัมเทียบกับระดับสูงสุด

การลดลงของสเปรด PP และ ABS ไม่ใช่เรื่องน่าแปลกใจ เนื่องจากอุปทานหยุดชะงักชั่วคราว อย่างไรก็ตาม เราแนะนำนักลงทุนเน้นที่ระดับที่แน่นอน เนื่องจากจะเป็นแรงหนุนสำคัญต่อรายได้ เราประเมินสเปรด PP และ ABS ปี 64 ที่ 600 เหรียญสหรัฐ / ตันและ 1,300 เหรียญสหรัฐ / ตัน สูงขึ้น 10% และ 15% จากปีก่อน เราเห็นอัพไซด์จากอุปสงค์ของจีน โดยทุกๆ 100 เหรียญสหรัฐ / ตันที่เพิ่มขึ้นในสเปรด ABS และ PP จะส่งผลให้ GIM เพิ่ม 0.3 เหรียญสหรัฐ/บาร์เรล และ 1 เหรียญสหรัฐ/บาร์เรล

Kaushal Ladha, CFA

This email address is being protected from spambots. You need JavaScript enabled to view it.

(66) 2658 5000 ext 1392

 

******************************************

 

line logotwitterLike1 Share3Like1 Share1กด Like - Share  เพจ Corehoon-Power Time เพื่อติดตามเคล็ดลับ ข่าวสาร เทรนด์ และบทวิเคราะห์ดีๆ อัพเดตทุกวัน คัดสรรมาเพื่อท่านนักลงทุนโดยเฉพาะ

 Click Donate Support Web

SAM720x100px bgGC 790x90

SME720 x 100banpu 720x90 new1 1

ooKbee1

corehoon NEW2

 

 

ข่าวล่าสุด!!