หมวดหมู่: บทวิเคราะห์
KGI
บล.เคจีไอ : Food Sector แนะนำ Overweight
Food Sector
Overweight  Maintained
          หลังจากที่ราคาหมูร่วงแรงถึง 20.5% ในช่วงสามเดือนที่ผ่านมา เรามองว่า downside น่าจะจำกัดแล้ว ในขณะเดียวกัน แนวโน้มราคาไก่ในช่วงนี้น่าจะเป็นไปตามประมาณการปีนี้ของเรา ทั้งนี้ การส่งออกไก่ได้แรงหนุนจากอุปสงค์ใหม่ในประเทศที่ถูกกระทบจากการระบาดของโรค ASF เรามองว่าแนวโน้มจะเป็นไปเช่นนี้ต่อเนื่องในปี 2563 เนื่องจากยังไม่มีวิธีแก้ปัญหาการระบาดของโรคนี้ และเชื่อว่าทั้ง GFPT และ TFG จะได้อานิสงส์จากปริมาณการส่งออกที่เพิ่มขึ้นในระยะยาว เราปรับเพิ่มคำแนะนำหุ้น GFPT เป็น ซื้อ และให้ราคาเป้าหมายปี 2563F ที่ 19.50 บาท และแนะนำให้ ซื้อ TFG โดยให้ราคาเป้าหมายปี 2563F ที่ 4.80 บาท
แนวโน้มระยะยาวยังคงเป็นบวก
Event
อัพเดตแนวโน้มอุตสาหกรรม
lmpact
ความกังวลเกี่ยวกับโรค ASF สร้างแรงกดดันในระยะสั้นให้กับราคาหมูในประเทศ
จากข้อมูลของสมาคมผู้ผลิตอาหารสัตว์ไทย (TFMA) ราคาหมูในประเทศเฉลี่ยลดลงจาก 74.0 บาท/กก. ในเดือนมิถุนายน 2562 เหลือ 58.8 บาท/กก. ในเดือนกันยายน 2562 ซึ่งเกิดจากความกังวลว่าจะเกิดการระบาดของโรคอหิวาต์แอฟริกาในสุกร (African Swine Fever หรือ ASF) ในประเทศไทย และเป็นช่วงที่อุปสงค์ในประเทศไทยต่ำตามฤดูกาลในช่วงหน้าฝน ในขณะเดียวกัน ราคาไก่ในประเทศก็ลดลงเล็กน้อยอยู่ที่ 34.2 บาท/กก. จาก 35.5 บาท/กก. ในช่วงเดียวกัน ซึ่งทำให้ส่วนต่างราคาเนื้อสัตว์ทั้งสองประเภทลดลงเหลือ 24.6 บาท/กก. ในเดือนกันยายน 2562 จากระดับสูงสุดของปีนี้ที่ 38.7 บาท/กก. และค่าเฉลี่ยห้าปีย้อนหลังที่ 28.5 บาท/กก.
จีนและเกาหลีใต้ยังโดดเด่นในฤดูส่งออกไก่
กระทรวงพาณิชย์ของไทยรายงานว่ายอดการส่งออกไก่แช่แข็ง และไก่แปรรูปในช่วง 8M62 อยู่ที่  US$495 ล้าน (+3.6% YoY) และ US$1,707 ล้าน (+9.7% YoY) โดยการเติบโตส่วนใหญ่มาจากตลาดจีนและเกาหลีใต้ ซึ่งทั้งสองประเทศมีการระบาดของโรค ASF ทั้งนี้ หากดูแต่ตัวเลขของเดือนสิงหาคม เราพบว่าญี่ปุ่น ซึ่งเป็นผู้นำเข้าไก่แช่แข็งจากไทยรายใหญ่ที่สุด มีการนำเข้าลดลง 18.4% YoY ในขณะที่ EU ซึ่งตามปกติจะคิดเป็นสัดส่วนหนึ่งในสามของการส่งออกไก่แปรรูปจากไทย ก็มีการนำเข้าลดลง 7.9% YoY ซึ่งน่าจะเป็นการสะท้อนถึงการแข่งขันที่สูงขึ้นจากคู่แข่งในประเทศอื่น ๆ อย่างเช่นบราซิล
เราปรับสมมติฐานราคาเล็กน้อย
เราปรับลดสมมติฐานราคาหมูลงมาอยู่ในช่วง 63.0-65.6 บาท/กก. ในปี 2562-64 เนื่องจากมองว่าอุปสงค์หมูอาจจะลดลงเพราะความกังวลเกี่ยวกับการระบาดของโรค ASF เราเชื่อว่าราคาหมูจะยังคงยืนได้เหนือ60.0 บาท/กก. จาก 40-50 บาท/กก. ในช่วง 4Q60-1Q61 จากการที่อุปสงค์/อุปทานอยู่ในจุดสมดล และการที่ไม่เกิดการระบาดของโรค ASF ในประเทศไทย อย่างไรก็ตาม เรายังคงสมมติฐานราคาไก่ในช่วงปี 2562-64 เอาไว้ที่ 34.0-34.50 บาท/กก.
Stock for action
เราเชื่อว่าหุ้น GFPT PCL (GFPT.BK/GFPT TB)* ถูกเทขายหนักไปเพราะความกังวลเกี่ยวกับกรณีเพลิงไหม้ที่โรงงาน ดังนั้น เราจึงปรับเพิ่มคำแนะนำจาก ถือ เป็น ซื้อ โดยให้ราคาเป้าหมายใหม่ ที่ 19.50 บาท นอกจากนี้ เรายังคงแนะนำให้ ซื้อ TFG โดยให้ราคาเป้าหมายปี 2563F ที่ 4.80 บาทด้วย
Risks
ขาดแคลนวัตถุดิบ, ผลผลิตล้นตลาด, ราคาวัตถุดิบผันผวน, เกิดโรคระบาดสัตว์, และเงินบาทแข็งค่าขึ้น
          Panuwat Nivedmarintre
          66.2658.8888 Ext.8348
          This email address is being protected from spambots. You need JavaScript enabled to view it.

ooKbee1

corehoon NEW2

 

 

ข่าวล่าสุด!!