บล.เออีซี : Daily Focus

AECS Daily Focus
Trading Idea: COL
---------------------------------------------------------------------------------
Market Outlook
• วานนี้ SET Index ปิดที่ 1,634.88 จุด +1.26จุด (+0.08%) ด้วยมูลค่าการซื้อขาย 3.6 หมื่น ลบ. โดยนักลงทุนต่างชาติยังคงขายสุทธิติดต่อกันเป็นวันที่ 4 ด้วยมูลค่า 1,771 ลบ. สำหรับวันนี้เราคาด SET Index แกว่งในกรอบ 1,622-1,647 จุด โดยคาดซื้อขายในด้านบวกเช่นเดียวกับตลาดหุ้นในต่างประเทศ
Market Factors
• (+) วานนี้ตลาดหุ้นต่างประเทศปรับขึ้น ตอบรับท่าทีสหรัฐฯ-จีน ที่มีบรรยากาศดีขึ้น หลังจีนเริ่มเดินหน้าปรับโครงสร้างทางการค้าเพื่อเปิดโอกาสให้กับนักลงทุนต่างชาติเข้าถึงตลาดจีนมากขึ้น รวมทั้งมีการลดภาษียานยนต์และเพิ่มสัดส่วนนำเข้าสินค้าเกษตรจากจีน เพื่อลดยอดขาดดุลทางการค้ากับสหรัฐฯ
• (-) ธนาคารเพื่อการพัฒนาแห่งเอเชีย (ADB) คาดการณ์ว่า เศรษฐกิจในภูมิภาคเอเชียตะวันออกเฉียงใต้จะขยายตัว 5.1% ซึ่งไม่เปลี่ยนแปลงจากตัวเลขคาดการณ์ครั้งก่อน ขณะที่ปรับลดคาดการณ์เศรษฐกิจไทยปีนี้ลงสู่ระดับ 4.3% จากตัวเลขคาดการณ์ก่อนหน้านี้ที่ 4.5% หลังจากเศรษฐกิจในไตรมาส 3 ขยายตัวชะลอลงจากไตรมาส 2 (อินโฟเควสท์)
• (+) ธ.ก.ส.คาดการณ์สถานการณ์ราคาสินค้าเกษตรเดือน ธ.ค. 61 ว่าราคาสินค้าเกษตรที่เป็นพืชหลักสำคัญ ได้แก่ ข้าวเปลือกเจ้าคาดจะเพิ่มขึ้น 0.06-0.16%MoM, ข้าวเปลือกหอมมะลิคาดจะเพิ่มขึ้น 0.73-5.83%MoM, ข้าวเปลือกเหนียวเมล็ดยาวคาดจะเพิ่มขึ้น 1.26-2.82%MoM, น้ำตาลทรายดิบคาดว่าราคาเฉลี่ยตลาดนิวยอร์กจะเพิ่มขึ้น 1.00-4.00%, สุกรคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 0.50-3.00%MoM และยางพารา คาดว่าราคายางพาราแผ่นดิบที่เกษตรกรขายจะเพิ่มขึ้น 4.33-6.83%MoM ส่วนสินค้าเกษตรที่จะมีราคาลดลง ได้แก่ มันสำปะหลัง คาดว่า จะลดลง 0.40-4.07%MoM (อินโฟเควสท์)
Investment Strategy
• เรามีมุมมองเชิงบวกต่อ SET Index จนถึงสิ้นปีนี้โดยมีแนวรับ-แนวต้านที่ 1,622–1,707 จุด (Fwd PE 15.1x-15.9x) หนุนด้วยการเลือกตั้งรัฐบาลใหม่ในปีหน้าที่ชัดเจนยิ่งขึ้น บวกกับข้อมูลสถิติ 10 ปีย้อนหลัง พบว่า SET Index เดือน ธ.ค. ปรับตัวขึ้น 7 ปี ราว 5% ด้วยเงินลงทุน LTF ของนักลงทุนสถาบัน ขณะที่ปัจจัยลบจากต่างประเทศเริ่มมีผลต่อตลาดหุ้นไทยลดลง เราจึงแนะนำหุ้น Overweight ในหุ้น Domestic Play 5 กลุ่มหลักที่น่าสนใจ ดังนี้
1. กลุ่มOut of Home Media ซึ่งมีฐานต่ำในปีก่อน จากได้รับผลกระทบจากการขึ้นป้ายไว้อาลัยบวกกับคาดเม็ดเงินโฆษณามีทิศทางสดใสขึ้นรับผลบวกในช่วงก่อนเลือกตั้ง แนะนำPLANB (แผนขยายMedia Capacity 15-20%YoY และสร้างจุดเด่นด้วยEngagement Marketing), VGI (รับรู้รายได้ป้ายโฆษณาบนสถานีBTS ที่เพิ่มขึ้นตามการเปิดให้บริการรถไฟฟ้าสายใหม่บวกกับแรงหนุนจากSynergy ในกลุ่มธุรกิจที่ชัดเจนขึ้น พร้อมแผน M&A อีก 2-3 บริษัทในปีหน้าเพื่อก้าวสู่การเป็น Marketing Solution ) และ MACO (แผนปรับปรุงจอโฆษณาจากStatic เป็นDigital ในเชิงรุกมากขึ้นหลังควบรวมTrans Ad. และ Roctecรวมทั้งมีรายได้จาก VGM เพิ่มเข้ามาหลังรวมงบ และล่าสุดประกาศร่วมทุนกับ Sinarmas Group เพื่อลงทุนให้บริการสื่อใน 13 สถานีรถไฟฟ้าใต้ดินในอินโดนีเซีย)
2. กลุ่มค้าปลีก มองช่วง 4Q61 กำลังซื้อจะดีกว่าช่วงเวลาเดียวกันในปีก่อนหน้าที่อยู่ในช่วงไว้อาลัยนอกจากนี้ปีหน้ายังมีอานิสงส์บวกจากมาตรการคืน VAT 5% ให้ประชาชนทุกคนที่ใช้จ่ายผ่านบัตรเดบิตผูกบัญชีพร้อมเพย์ ตั้งแต่ 1-15 ก.พ. 62 เพื่อกระตุ้นนโยบาย E-Payment เลือก ROBINS (คาดโตจากยอดขายที่เพิ่มขึ้นเพราะเปิดสาขาใหม่ และกลยุทธ์ปรับ Product Mixed มาเน้นขายสินค้าในกลุ่ม Private Brand มากขึ้น) CPN (คาดโตจากการเปิดศูนย์การค้าใหม่ และการปรับปรุงศูนย์การค้าที่เปิดดำเนินการอยู่แล้ว ควบคู่กับการบริหารต้นทุนการดำเนินงาน โดยปัจจุบัน CPN บริหารจัดการศูนย์การค้า 33 แห่ง มีพื้นที่ให้เช่าสุทธิรวม 1.7 ล้าน ตร.ม. เพิ่มจาก 1.6 ล้าน ตร.ม. ณ สิ้นช่วง 3Q60) และ COL (มีแผนขายสิทธิแฟรนไชส์เพื่อเปิดสาขาได้ราว 3-4 สาขาสำหรับปีนี้ และปีหน้าตั้งเป้าขยายอีก 15-20 สาขาและแผนเพิ่มกลุ่มสินค้าใหม่ เจาะลูกค้ากลุ่มโรงแรม ร้านกาแฟ และร้านอาหาร ซึ่งแผนงานนี้จะทำให้บริษัทมีรายการสินค้าเพิ่มเข้ามาอีก 4,000 SKU)
3. กลุ่มรับเหมาก่อสร้าง คาดได้รับประโยชน์สูงสุดจากการเลือกตั้งรัฐบาลใหม่ในเดือน ก.พ.ปีหน้าซึ่งจะสะท้อนไปที่หลายโครงการภาครัฐที่จะเริ่มดำเนินการต่อบวกกับในช่วงเดือนธ.ค.61 -ก.พ.62 มีโครงการภาครัฐที่อยู่ระหว่างการพิจารณาคุณสมบัติและยื่นซองประมูล ได้แก่ โครงการรถไฟความเร็วสูงเชื่อม3สนามบิน (ทราบผลประมูลภายใน 14 ธ.ค.) โครงการพัฒนาท่าเรือแหลมฉบังเฟส 3 (ยื่นซองประมูล 14 ม.ค.62 และทราบผลเดือนก.พ.62) เป็นต้น แนะนำ UNIQ มี Backlog 3.4หมื่นลบ. ซึ่งเป็นงานภาครัฐโดยเฉพาะงานรถไฟฟ้าและ SEAFCO มีโอกาสได้รับงาน Subcontract จากผู้รับเหมาขนาดใหญ่ในโครงการต่างๆ และมีBacklog ในมือราว2.8 พันลบ.คาดเพียงพอต่อการรับรู้รายได้ 1-2 ปีข้างหน้า
4. กลุ่มนิคมมองได้อานิสงส์บวกจากการเลือกตั้งที่มีความคืบหน้าชัดเจนขึ้นคาดหนุนทั้งราคาขายและยอดขายพื้นที่ในเขตEEC โตเด่นแนะนำ AMATA (ปัจจุบันมีพื้นที่รอการขาย 2,777 ไร่ และพื้นที่รอการพัฒนาอีกราว8,172 ไร่) ,WHA (ปี62 ตั้งเป้าขายที่ดินในนิคมไม่ต่ำกว่า1,000 ไร่พร้อมคาดได้รับลูกค้าคลังสินค้าเพิ่มขึ้นอีกกว่า1 แสนตารางเมตร)

12-Dec-18 Change (pts.) 11-Dec-18
SET Index 1,634.88 1.26 1,633.62
SET50 Index 1,089.20 2.37 1,086.83
SET100 Index 2,402.04 2.91 2,399.13

High 1,644.90 Gainers 418
Low 1,632.34 Unchanged 578
Value (Bt m) 36,430.47 Losers 758
Volume (*000) 9,590,322

Market Valuation
SET Data 2018F 2019F Long Term
Fwd PER (x) 15.2 14.0 14.0
EPS Growth (%) 13.9 9.3 5.8
EV/EBITDA (x) 10.5 9.8 9.3
FWD PBV (x) 1.9 1.8 1.6
Dividend Yield (%) 3.2 3.4 3.7
ROE 13.1 12.3 12.3

Net Buy/Sell by Investor Types
Unit : M Bt 12-Dec-18 WTD MTD YTD
Institution (344.07) (747.22) 8,954.32 187,547.20
Proprietary 262.34 (208.51) (20.24) (7,379.95)
Foreign (1,771.49) (3,206.87) 2,883.36 (284,282.64)
Individual 1,853.22 4,162.60 (11,817.43) 104,115.38

AECS ( Fundamental and Strategic Team )

อิศรา เลิศสุดคนึง (ID.033432) This email address is being protected from spambots. You need JavaScript enabled to view it.
ตฤณ สิทธิสวัสดิ์ (ID. 091364) This email address is being protected from spambots. You need JavaScript enabled to view it.
จิรภัทร โบสุวรรณ (ID. 040051) This email address is being protected from spambots. You need JavaScript enabled to view it.
ภัทรพล จันทร์อินทร์ (ID. 089932) This email address is being protected from spambots. You need JavaScript enabled to view it.
ธีรยุทธ ฤทธิเผ่าพันธุ์ ผู้ช่วยนักวิเคราะห์
สุวรรณา อัศวเหล่าวรพงศ์ Data Support / Secretary